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造纸行业:新政颁布 行业格局待变
作者: 黄晓峰 来源: 证券日报 日期: 2007-11-6,11:54
分析师认为龙头企业会受益更多,资源整合将使强者愈强

  10月31日,第一部全面规范和指导我国造纸产业发展的规范性文件———《造纸产业发展政策》(以下简称《政策》)面世,更加细化地规划了造纸产业的发展方向。此举表明,国家发改委将通过优化造纸产业布局、转变增长方式,以构建林业和造纸业结合、行业装备先进、生产清洁、增长持续、循环节约、竞争有序的现代造纸产业体系。

  “该政策的出台将对大部分造纸上市公司构成利好,特别体现在龙头企业。”申银万国研究员周海晨认为。

  严格的准入机制

  《政策》中,对于新建、扩建项目,单条生产线生产规模的具体要求为:制浆———化学木浆年产30万吨、化学机械木浆年产10万吨、化学竹浆年产10万吨、非木浆年产5万吨;造纸———新闻纸年产30万吨、文化用纸年产10万吨、箱板纸和白板纸年产30万吨、其他纸板项目年产10万吨;薄页纸、特种纸及纸板项目以及现有生产线的改造则不受规模准入条件限制。

  在上述严格的产能限制下,对于整合现有木浆生产企业,关停规模小、技术落后的木浆生产企业更是当务之急。为改变小型废纸浆造纸企业数量过多的现状,在国家政策前提下,龙头企业生产规模的扩大将得到支持,进而提高产业集中度。由此可以看出,准入机制的建立,限制了没有资金实力及技术实力中小企业的发展,另一方面产业集中度的提高,更为龙头企业赢得了更多的发展空间及市场份额。

  但为了防止行业垄断,《政策》明确规定:单一企业单一纸种国内市场占有率超过35%,不得再申请核准或备案该纸种建设项目;单一企业纸及纸板总生产能力超过当年国内市场消费总量的20%,不得再申请核准或备案制浆造纸项目。目前看来,玖龙纸业、金东纸业以及华泰股份在未来的发展中分别在箱板纸、铜版纸及新闻纸子行业有触及该限制的可能性。

  数据显示,去年全国一年的新闻纸使用总量达500多万吨,而华泰股份新闻纸的生产能力已达120多万吨,占到消费总量的20%以上。触限边缘的华泰股份日前表示,为绕开国家政策限制,铜版纸及高档文化纸都将成为今后扩大纸种的可选择方向。

  由北向南的产业布局

  依据各地域的比较优势,国家发改委将造纸行业进行了“由北向南”的布局调整。

  根据规划,长江以南已成为林纸一体化工程的建设重点,将加快发展制浆造纸产业;而长江以北将作为造纸产业优化调整的地区,重点调整原料结构、减少企业数量、提高生产集中度;重点环境保护地区、严重缺水地区及大城市市区则不再布局制浆造纸项目,同时禁止严重缺水地区建设灌溉型造纸林基地。

  据了解,岳阳纸业的速生林在2006年底进入轮伐期,美利纸业2007年也同样进入轮伐期,两家公司因使用自产木片自制浆,大幅降低并锁定了纸浆成本,使得造纸毛利率大幅提高。依仗不断发展的规模优势以及林纸一体化的逐渐建成,龙头企业的发展遵循着产业发展的布局,盈利能力进而不断得到提升。

  数据显示,通过兼并、联合、重组和扩建等形式,我国将发展10家左右100万吨至300万吨具有先进水平的制浆造纸企业,发展若干家年产300万吨以上跨地区、跨部门、跨所有制的、具有国际竞争力的大型制浆造纸企业集团;提高产业集中度水平,到2010年,排名前30名的制浆造纸企业纸及纸板产量之和占总产量的比重由目前的32%提高至40%。

  另外,《政策》对于新建项目的吨产品在COD排放量、取水量和综合能耗方面都设定了具体的标准。严格控制污染会部门增加企业的成本,小的造纸企业将有可能被迫停产,龙头公司将有机会获得更多市场份额。

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